2018-12-14 00:00:00 來源： 點擊：2983 喜歡：0
首單河南民企上市公司債券信用風險緩釋憑證花落牧原股份。
12月13日，牧原股份公布《牧原食品股份有限公司2018年度第七期超短期融資券發行文件》。
本期債券擬發行金額5億元，期限270天，主承銷商為恒豐銀行，聯席主承銷商為浙商銀行，由主承銷商余額包銷。本期債券無擔保，發行人主體信用等級為AA+，評級展望為穩定。本期債券無債務融資工具信用增進。
同日，浙商銀行公布《浙商銀行股份有限公司18牧原SCP007信用風險緩釋憑證發行披露材料》。
【18牧原SCP007】信用風險緩釋憑證已經在中國銀行間市場交易商協會完成創設備案。本期憑證名義本金總額共計人民幣1.5億元，信用保護期限為270天，信用保護費簿記建檔費率區間（年化）0.3%-1.5%。本期憑證投資人范圍為擬認購18牧原SCP007的銀行間債券市場投資人。
也就是說，所有申購本期憑證的投資人須在申購要約中承諾申購18牧原SCP007，且申購18牧原SCP007的金額應不少于其獲得的本期憑證預配售名義本金金額。
本期憑證觸發信用事件條件為參考實體發生如下事件中的一種或多種：1、破產；2、支付違約。
發生信用事件后，本期憑證采用實物結算的方式。
若滿足實物結算條件，在實物結算日，憑證持有機構按照標的債務票面金額向創設機構交割與憑證名義本金金額等值的標的債務，創設機構在同日向憑證持有機構支付實物結算金額。實物結算金額=投資人持有的憑證名義本金總額+實物結算日標的債務對應面值的應付未付利息；
2018年以來，牧原股份先后完成發行6期超短融，票面利率最高6%，票面利率5.16%。
根據募集說明書，牧原股份本期債券募集資金全額用于補充發行人及其子公司流動資金需求。
牧原股份所有待償還債務融資工具余額為49億元，占最近一期凈資產比例為39.88%。主要償債來源為：公司經營活動產生的現金流和銀行借款,同時,還可以通過變現資產等方式提供還款保障。
2018年1-9月，發行人經營活動現金流量凈額分別為7.2022億元；貨幣資金余額15.4069億元；營業收入91.8143億元，發行人主營業務的持續增長帶動經營性現金流流入和貨幣資金的增長，能夠覆蓋本期債務的融資成本，并保證本期超短期融資券本息的足額優先償付。
截至2018年9月末，牧原股份在各家銀行的授信額度總計為134.4039億元，剩余授信額度為63.8978億元。
此外，牧原股份可變現資產總計202.8084億元，必要時可以通過變現上述部分資產的方式為本期超短期融資券的還本付息提供保障。
信用風險緩釋憑證(CRMW)近來在民企紓困領域的運用勢頭愈發火熱。10月22日，央行發布通知明確：引導設立民營企業債券融資支持工具，以市場化方式支持民營企業債券融資，同時提升1500億再貸款額度用以配套支持。
據統計，近兩個月來全國范圍已有30余只CRMW發行。截至11月底，已經發行成功的CRMW實際創設總金額為52.85億元，涉及的標的債券總余額為545.82億元。
10月以前發行的CRMW實際創設金額占標的債務金額的平均比重為9%，而11月以后比重為32%（僅包括已完成發行的23只），對債務的風險覆蓋程度翻了一倍。
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